Thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ khó vận hành hiệu quả và phát triển chiều sâu với cơ cấu nhà đầu tư thiếu đa dạng như hiện nay. Vì vậy, việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư rất cần thiết để thu hút dòng vốn dài hạn và bền vững cho sự phát triển của thị trường.

Tiếp nối chuỗi phân tích từ Diễn đàn Thị trường Trái phiếu Doanh nghiệp Việt Nam 2026, Nhận định thị trường số 04 tập trung làm rõ các định hướng chính sách nhằm tái cấu trúc cơ sở nhà đầu tư, đồng thời gợi mở vai trò của các sản phẩm hạ tầng và công cụ tài chính cấu trúc trong việc khơi thông nguồn vốn dài hạn. 

Báo cáo được xây dựng từ chia sẻ của ông Bùi Ngọc Huyên, Phó Trưởng ban Quản lý Chào bán Chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, và ông Nguyễn Bá Hùng, Chuyên gia Kinh tế Quốc gia Cấp cao, Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB).

Những điểm chính:
🔹 Phân luồng nhà đầu tư rõ ràng hơn: Định hướng chính sách đang theo hướng “phân luồng”, theo đó nhà đầu tư cá nhân được định hướng sang các sản phẩm minh bạch và an toàn hơn, trong khi điều kiện tham gia thị trường trái phiếu riêng lẻ được nâng chuẩn thông qua xếp hạng tín nhiệm và cơ chế bảo đảm/bảo lãnh thanh toán.

🔹 Nhà đầu tư tổ chức trong nước ngày càng được thúc đẩy tham gia thị trường TPDN qua việc hoàn thiện khung pháp lý cho các phương tiện đầu tư dài hạn (như quỹ trái phiếu hạ tầng) và nghiên cứu nới lỏng các hạn chế đầu tư hợp lý.

🔹 Cải cách pháp lý mới cũng đang tạo điều kiện thuận lợi hơn để thu hút nhà đầu tư nước ngoài và củng cố kỷ luật thị trường.

🔹 Cải thiện niềm tin của nhà đầu tư đối với thị trường dựa trên các trụ cột cải cách đồng bộ, bao gồm: nâng chuẩn tổ chức phát hành, tăng cường minh bạch thông tin, đa dạng hóa sản phẩm, và hoàn thiện hệ sinh thái trung gian.

🔹 Trong bối cảnh nhu cầu đầu tư hạ tầng ước tính 10–20 tỷ USD mỗi năm vượt quá khả năng của ngân sách và hệ thống ngân hàng, các sản phẩm hạ tầng được cấu trúc bài bản có thể trở thành lớp tài sản quan trọng để thu hút dòng vốn dài hạn.  

🔹 Bài học quốc tế đáng chú ý: Kinh nghiệm từ mô hình Quỹ Tín thác Đầu tư Hạ tầng (InvIT) tại Ấn Độ và Chứng khoán hóa nợ hạ tầng tại Singapore cho thấy, việc cấu trúc tài sản hạ tầng thành các sản phẩm đầu tư phù hợp, đi cùng cơ chế tăng cường tín dụng, có thể mở ra những hướng đi đáng lưu ý cho Việt Nam trong mở rộng cơ sở nhà đầu tư.

👉 Truy cập báo cáo đầy đủ: TẠI ĐÂY

🔔 Những nội dung trọng tâm từ Diễn đàn sẽ tiếp tục được phân tích trong các ấn phẩm tiếp theo. Theo dõi để không bỏ lỡ các góc nhìn chuyên sâu về thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam.