Thị trường Trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) năm 2024 ghi nhận cải thiện cả về giá trị và số lượng phát hành, tuy nhiên chủ yếu là nhờ nhóm Tổ chức tín dụng. Thị trường năm vừa qua cũng xuất hiện một số yếu tố nổi bật mới, phản ánh chất lượng hàng hóa đang dần được cải thiện. Bên cạnh đó, các quy định mới đối với cả hai kênh phát hành riêng lẻ và ra công chúng được kỳ vọng sẽ cải thiện chất lượng tín dụng và xây dựng niềm tin của nhà đầu tư đối với thị trường. 

Dưới đây là một số điểm chính đáng chú ý từ báo cáo BondXpress Tổng kết 2024 và Triển vọng 2025 của FiinRatings: 

• Môi trường lãi suất trong nước cơ bản vẫn duy trì ở mức thấp năm 2024 đã tạo điều kiện thuận lợi cho kênh TPDN có một năm sôi động. Mặt bằng lãi suất ổn định giúp đẩy nhu cầu cho những lô phát hành trái phiếu doanh nghiệp có mức lãi suất cao hơn cùng với sự cải thiện minh bạch và tham gia gia xếp hạng tín nhiệm đã thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư. 

• Tăng trưởng tín dụng đạt mục tiêu 15% cho cả năm 2024, tuy nhiên tập trung ở nhóm doanh nghiệp lớn. Trong khi đó, tín dụng cho doanh nghiệp vừa và nhỏ và cá nhân tăng còn chậm. Điều này cũng đã hỗ trợ kênh huy động qua TPDN bởi ngân hàng vừa đóng vai trò là tổ chức phát hành chính và cũng là bên mua trái phiếu của các doanh nghiệp, trong đó có trái phiếu bất động sản.  

• Cả năm 2024, thị trường TPDN ghi nhận cải thiện cả về giá trị và số đợt phát hành. Cụ thể, thị trường ghi nhận 461 nghìn tỷ đồng TPDN phát hành mới (trong đó 92% là phát hành riêng lẻ), tăng 33% so với năm trước, đến từ 473 đợt phát hành (số liệu cập nhật đến ngày 13/01/2025). 

• Tổ chức tín dụng (TCTD) tiếp tục là nhóm dẫn dắt thị trường, chiếm tới 69% tổng giá trị phát hành năm vừa qua. Trong khi đó, nhóm BĐS vẫn cho thấy tốc độ phục hồi chậm khi chỉ tăng 5.5% về giá trị phát hành.  

• Tỷ lệ TPDN có vấn đề lũy kế tăng chậm hơn nhiều so với năm trước, ở mức 19.7% tại cuối năm 2024, phản ánh khả năng trả nợ của các nhà phát hành TPDN đã có sự cải thiện. FiinRatings ước tính khoảng 214 nghìn tỷ đồng nợ gốc TPDN riêng lẻ sẽ đáo hạn trong năm 2025, trong đó tập trung ở nhóm BĐS vào quý III và quý IV. 

• Thị trường ghi nhận một số doanh nghiệp phi tài chính phát hành trái phiếu kỳ hạn dài, được xếp hạng tín nhiệm và bảo lãnh thanh toán bởi các tổ chức quốc tế uy tín. Những yếu tố tích cực này kỳ vọng sẽ góp phần cho sự phát triển bền vững của thị trường trong các năm tới.  

• Các quy định mới (Luật Chứng khoán 2024 sửa đổi đối với TP phát hành riêng lẻ và Dự thảo Sửa đổi Nghị định 155/2020 đang trong giai đoạn xin ý kiến đối với TP phát hành ra công chúng) kỳ vọng sẽ cải thiện tính minh bạch cho thị trường và chất lượng tín dụng, qua đó giải tỏa tâm lý cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, đề xuất thắt chặt đối với doanh nghiệp trên kênh phát hành ra công chúng (tỷ lệ nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu không quá 4 lần) có thể khiến nhiều doanh nghiệp trong các ngành sử dụng đòn bẩy tài chính cao như Bất động sản, Xây dựng, Dịch vụ…không đủ điều kiện chào bán trái phiếu, qua đó ảnh hưởng đến nguồn cung trên thị trường. 

Xem báo cáo BondXpress Tổng kết 2024 và Triển vọng 2025 đầy đủ TẠI ĐÂY

Về FiinRatings   

Công ty Cổ phần FiinRatings, thành viên của FiinGroup và là đối tác hợp tác kỹ thuật với S&P Global Ratings, là Tổ chức xếp hạng tín nhiệm được cấp phép tại Việt Nam. FiinRatings cung cấp xếp hạng tín nhiệm và các dịch vụ liên quan cho tổ chức phát hành, tổ chức tín dụng và nhà đầu tư trên thị trường tín dụng Việt Nam. FiinRatings cũng là đơn vị xác nhận trái phiếu xanh được ủy quyền đầu tiên của Việt Nam, tuân theo tiêu chuẩn quốc tế về trái phiếu xanh của Tổ chức Sáng kiến Trái phiếu Khí hậu... Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập https://fiinratings.vn/  

FiinGroup là đơn vị cung cấp hàng đầu Việt Nam về các nền tảng phân tích dữ liệu tài chính, dịch vụ thông tin kinh doanh và nghiên cứu ngành. FiinGroup cung cấp dịch vụ cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước trên thị trường vốn và các doanh nghiệp nhằm hỗ trợ phát triển kinh doanh tại Việt Nam. Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập https://www.fiingroup.vn